Prognozy gospodarcze Centrum Analiz PKO Banku Polskiego: ożywienie koniunktury na przełomie 2017 i 2018 r.

Dalsze wzmocnienie aktywności inwestycyjnej 
Wzrost PKB w Polsce w 2017 r. wyniesie 4,2 proc., a w 2018 r. sięgnie 4,3 proc. Miesięczne dane wskazują, że w III kwartale 2017 r. zaczęło się ożywienie aktywności inwestycyjnej, które w kolejnych kwartałach będzie ulegać dalszemu wzmocnieniu. W ocenie analityków PKO Banku Polskiego, kulminacja ożywienia koniunktury w naszym kraju przypadnie na przełom 2017 i 2018 roku.

Głównym motorem napędowym wzrostu gospodarczego będzie popyt wewnętrzny – wciąż silna konsumpcja prywatna i coraz silniej rosnące inwestycje. Wzrost inwestycji w 2018 r. będzie stymulowany głównie inwestycjami publicznymi przy bardziej stopniowym ożywieniu inwestycji prywatnych. Silne wzrosty inwestycji samorządowych w 2018 r. stymulować będą nie tylko napływające środki z Unii Europejskiej, ale także zbliżające się wybory samorządowe.

Zdaniem ekonomistów PKO Banku Polskiego polska gospodarka jest na etapie odrabiania kwartałów wolniejszego wzrostu gospodarczego i w najbliższym czasie nie grozi jej przegrzanie.

Komentarz Mariusza Adamiaka - Dyrektora Biura Strategii Rynkowych PKO Banku Polskiego

Komentarz Marty Petki-Zagajewskiej – ekonomistki PKO Banku Polskiego  

Stopniowe wyhamowanie wzrostu zatrudnienia, przy jednoczesnym wzroście płac
Wzrost płac pozostanie szybszy od wzrostu wydajności pracy, co może prowadzić do dalszego wzrostu dynamiki jednostkowych kosztów pracy. Z kolei nierównowaga na rynku pracy będzie narastać, co może prowadzić do stopniowego wyhamowania wzrostu zatrudnienia i spadku bezrobocia, a jednocześnie nasilenia presji płacowej.

Mimo napływu imigrantów i rosnącej aktywności zawodowej nierównowaga na rynku pracy będzie – w ocenie ekonomistów – narastać.

Spadek bezrobocia i wzrost zatrudnienia będą stopniowo spowalniać, a nominalna dynamika płac w gospodarce narodowej przyspieszy na koniec tego roku do ok. 7 proc. r/r (w sektorze przedsiębiorstw do ok. 8 proc. r/r), a w przyszłym roku będzie dalej rosnąć.

Według ekspertów PKO Banku Polskiego, NBP nie docenia siły przyszłego wzrostu płac i jego przełożenia na inflację. Nierównowaga na rynku pracy będzie dalej narastać, prowadząc do stopniowego wyhamowywania wzrostu zatrudnienia i spadku bezrobocia, a jednocześnie nasilenia presji płacowej. Wzrost płac pozostanie szybszy od wzrostu wydajności pracy, prowadząc do dalszego wzrostu dynamiki jednostkowych kosztów pracy.

W II połowie 2018 r. dyskusja na temat podwyżek stóp procentowych
Analitycy PKO Banku Polskiego przewidują, że rosnące prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w 2018 r. wynikać będzie przede wszystkim z dalszej poprawy koniunktury gospodarczej. W związku z faktem, że w II połowie 2018 r. coraz powszechniej oczekiwany jest wzrost PKB bliski 4,5 proc., to pojawiają się jednocześnie obawy przed wzrostem presji inflacyjnej.

Bardziej ożywiona dyskusja na temat podwyżek stóp w Polsce procentowych rozpocznie się dopiero w połowie 2018 r. Wówczas pierwsza podwyżka stóp możliwa byłaby dopiero w IV kwartale przyszłego roku.

Stabilne kursy walut
Według założeń analityków PKO Banku Polskiego, do końca IV kwartału kurs EUR/USD osiągnie poziom 1,14, a kurs EUR/PLN do końca 2017 r. osłabi się do poziomu 4,36.

Według oczekiwań ekonomistów PKO Banku Polskiego, Fed dokona kolejnej podwyżki stóp procentowych w grudniu oraz podtrzyma wolę kontynuacji dalszego zacieśniania polityki monetarnej w przyszłym roku. W perspektywie końca 2017 r. powinno to sprzyjać wyraźnemu umocnieniu dolara wobec euro. Jednocześnie będzie to negatywnie oddziaływać na globalną płynność i wywierać presję na osłabienie walut rynków wschodzących, w tym również polskiego złotego.

***

PKO Bank Polski jest niekwestionowanym liderem polskiego sektora bankowego. W II kwartale 2017 r. jego skonsolidowany zysk netto wyniósł 827 mln zł, a wartość aktywów sięgnęła 286,4 mld zł. W całym 2016 r. Grupa Kapitałowa wypracowała 2,87 mld zł zysku, co było najlepszym wynikiem w sektorze finansowym. Bank jest podstawowym dostawcą usług finansowych dla wszystkich segmentów klientów, osiągając najwyższe udziały w rynku depozytów (17,1 proc.) oraz kredytów (17,8 proc.), w tym także w kredytach hipotecznych, spośród których niemal co trzeci udzielany jest przez PKO Bank Polski oraz przez PKO Bank Hipoteczny. Posiadając ponad 8 mln kart płatniczych, bank jest największym wydawcą kart debetowych i kredytowych w Polsce z udziałem w rynku na poziomie 21,2 proc. Dzięki rozwojowi narzędzi cyfrowych, w tym aplikacji IKO, która ma już niemal 1,5  mln aktywacji, PKO Bank Polski stał się najbardziej mobilnym bankiem w Polsce. Silną pozycję Banku wzmacniają spółki Grupy Kapitałowej. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego jest liderem pod względem liczby i wartości transakcji IPO i SPO na rynku kapitałowym. Dzięki przejęciu Raiffeisen-Leasing Polska, Grupa Kapitałowa stała się z kolei liderem rynku leasingu, z udziałem na poziomie 12,3 proc. Efektywna realizacja strategii wzrostowej sprawiła, że PKO Bank Polski jest najwyżej spozycjonowaną krajową spółką finansową w rankingu Forbes Global 2000 obejmującym największe giełdowe firmy na świecie. W 2016 roku, należący do Financial Times miesięcznik The Banker, po raz trzeci uhonorował PKO Bank Polski nagrodą „Bank of the Year in Poland”.